Atitudinea managerilor fata de riscul investițiilor

Obiectivul lucrarii: In aceasta lucrare, ne propunem sa analizam atitudinea fata de riscul de a investi a managerilor.

Metodologie: Baza de date a fost construita pe baza datelor obtinute de noi in urma aplicarii chestionarului pe un esantion de 52 de administratori. Metodele de cercetare folosite sunt: testul de regresie liniara si analizele de corelatie din programul IBM SPSS Statistics.

Structura: Lucrarea este structurata in trei capitole si concluzii. Primul capitol, intitulat Literature review, prezinta perspectivele a diversi autori din literatura de specialitate in legatura cu tema studiata. In al doilea capitol, am analizat prin metoda descriptiva a frecventelor variabilele din baza de date intocmita. In capitolul al treilea, am analizat atitudinea fata de riscul investitiilor a managerilor in baza urmatoarelor ipoteze:

1)Persoanele cu medie de varsta cuprinsa intre 18-25 ani sunt cele mai predispuse in a incepe o afacere de la zero.

2)Mediul de rezidenta al antreprenorului precum si educatia acestuia influenteaza in mod direct, decizia de a face investitii.

3)Intre procentul folosit in investitii din castigurile semificative neasteptate si tipurile de risc acceptat de catre antreprenor exista directa proportionalitate.

4)Creditele si imprumuturile de la cunoscuti sunt cele care ofera cele mai mici satisfactii antreprenorilor.

5)Atitudinea femeilor / barbatilor fata de risc. (Barbatii sunt mult mai receptivi cand vine vorba de asumarea riscurilor in investii in comparatie cu femeile)

6)Profilul psihologic al antreprenorului - infuenteaza asupra riscului dispus sa il accepte in cadrul unei noi investitii.

7)Satisfactia obtinuta in urma investitiilor a fost mai mare pentru antreprenorii peste 50 de ani.

8)Persoanele cu apropiati implicati in mediul de afaceri sunt mult mai deschise in ceea ce priveste riscul investitiilor in afaceri.

9)Persoanele care au avut un ,,nivel ridicat" de satisfactii de pe urma investitiilor sunt de parere ca acestea din urma sunt benefice pentru cresterea profitului unei afaceri.

10)Mediul de rezidenta, sexul, varsta si nivelul de educatie nu influenteaza asupra capacitatii de asumare a riscurilor.

Capitolul 1 - Literature review

Riscul este o trasatura inerenta tuturor optiunilor de investitii. Multi investitori nu au o anumita atitudine fata de risc deoarece nu sunt informati cu privire la aceste riscuri atunci cand iau decizii de a investi. Atitudinea managerilor fata de risc nu este mereu aceeasi. Aceasta depinde de mai multe caracteristici individuale dar si de anumiti factori contextuali. In general deciziile sunt mai riscante cu cat probabilitatea obtinerii rezultatelor asteptate este mai mica iar obiectivele urmarite de manager sunt greu de atins. Modul in care este perceputa o situatie care necesita luarea unei decizii, maniera in care sunt identificate si evaluate situatiile riscante si alternativele corespunzatoare depinde de atitudinea organului decizional fata de risc.

Bo si Sterken (2007) sunt de parere ca nu este inca clar daca riscul este cel care descurajeaza sau incurajeaza investitiile. Mai multe studii au ajuns la concluzia ca nu este clar efectul negativ al riscului si atitudinea fata de risc asupra investitiilor. In realitate, insa managerii sunt foarte atentii la riscul pe care il aduc cu sine anumite investitii deja efectuate. Bo sustine ca atitudinea fata de risc a investitorilor si comportamentul de consum al investitorilor sunt foarte importante. Desi exista mai multe asigurari managerii incearca sa evite falimentul, acest lucru sugerand ca firmele isi doresc sa functioneze in continuare si se gandesc mai putin la maximizarea profitului.

Gollier (2000) vine in copletare sustinand ca urmarile ignorarii atitudinii fata de risc ale managerilor in studiile de investitii pot fi severe. In primul rand, atitudinea fata de risc, reflectata in functia de utilitate a factorilor de decizie in ceea ce priveste investitiile efectuate, este un factor determinant al relatiei investitii-risc. In al doilea rand neglijand atitudinea fata de risc duce la modificare impactului altor factori importanti care prezic efectul de incertitudine asupra investitiilor efectuate. Contra celor sustinute de Gollier, Lensink (2001) este de parere ca managerii au o atitudine neutra fata de risc astfel obtinand un semn negativ de incertitudine in ecuatii ce privesc investitiile, concluzionand ca ireversibilitatea induce efectul negativ al incertitudinii asupra investitiilor.

Gollier constata in lucrarea sa ca gradul de aversiune fata de risc a managerilor creste odata cu constrangerile financiare. Bailey (2011) este de parere ca o criza economica aduce cu sine schimbari mult mai mari decat cele asteptate in ceea ce priveste perceptia investitorilor si a comportamentului lor din timpul crizei financiare. In urma cercetarilor se observa un efect persistent al psihologiei investitorului in tranzactionare si comportamentul sau vizavi de risc. Mai mult investitorii individuali intampina mari dificultati in a invata din propriile experiente, iar daca invata acesta este un proces lent. Seru (2000). Evenimentele extreme precum cele din periaoda 2008-2009 a crizei financiare au avut un impact major asupra perceptiei investitorilor si comportamentul fata de risc.

Barberis (2013) considera ca experimentarea in numar repetat a pierderilor reduce dorinta de a-si asuma riscuri. Astfel, perceptiile investitorilor se schimba si determina tranzactionrea si comportamentul fata de risc din timpul crizei financiare. Perceptiile investitorilor arata fluctuatii semnificative pe parcursul crizei cu o toleranta si perceptie a riscului mult mai putin volatile decat fluxurile asteptate. In cele mai dificile luni ale crizei, fluxurile asteptate si toleranta la risc au scazut, pe cand sesizarea riscurilor a crescut. Aproape de sfarsitul crizei, acestea au revenit la valori normale. Contrar opiniilor populare, investitorii continua sa tranzactioneze fara a renunta la riscul asociat portofoliului lor de investitii din timpul crizei.

Anumite teorii prezic ca atitudinea fata de risc a managerilor influenteaza deciziil

Articole:

1.Binod, K.S. - "A Study on Investors'Attitude towards Mutual Funds as an Investment Option"

2.Deck, C., Lee, J., Reyes, J.A., Rosen, C. - "A failed attempt to explain within subject variation in risk taking behavior using domain specific risk attitudes", disponibil online pe: www.ScienceDirect.com

3.Bennet, E., - "Factors Influencing Retail Investors'Attitude Towards"disponibil online pe: Journal of Modern Accounting and Auditing

4.Ekepe, Isidore, Razk, RazilChe, Mat, Norsiah, Biniti -"The Performance of Female Entrepreseurs: Credit, Training and the Moderating Effect of Attitude towards Risk-Takig", disponibil online pe: www.ProQuest.com

5.Bo, H., Sterken, E. - "Attitude towards risk, uncertainty, and fixed invstment", diponibil online pe: www.ScienceDirect.com

6.Cucculelli, M., Ermini, B. - "Risk attitude, product innovation, firm growth. Evidence from Italian manufacturing firms", disponibil online pe: www.ScienceDirect.com

7.Schiller Meyers, P. - "The No-Loss Offset Provision and the Attitude Towards Risk of a Risk-Neutral Firm", disponibil online pe: www.ProQuest.com

8.Tyszka, Tadeusz, Jaideep, R. - "Optimism and Attitude Towards Risk"

9.Weber, Elke, U., Blais, Ann-Renee, Betz, Nancy, E. - "A domain-specific risk-attitude scale: measuring risk perceptions and risk behaviors", disponibil online pe: ProQuest

10.Yang, Ching-Chow, Tseng, Tseng-Chuan - "On the effects of the attitudes toward risk and corporate tax on the firm's investment and financialdecisions", disponibil online pe: ProQuest

Carti:

1.Cristian, C. P., Pohoata, I. - "Capital uman, capital social si crestere economica", Universitatea "Al.I.Cuza", Iasi, 2007

2.Jaba, E. - "Bazele Statisticii. Note de curs pentru invatamant la distanta", Editura Universitatii "Al.I.Cuza", Iasi, 2006