Cap. I. Arhitectura institutionala a pietei de capital din România
1. Emitentii de valori mobiliare (cererea de capital)
Valorile mobiliare reprezinta instrumente financiare liber negociabile, transmisibile prin traditiune sau prin înscriere în cont, emise în forma materializata sau dematerializata, care confera drepturi egale pe fiecare categorie (clasa de emisiune), dând detinatorilor dreptul asupra unei fractiuni din capitalul social al emitentului (ex : actiuni) sau un drept de creanta general asupra patrimoniului emitentului si veniturilor sale viitoare (ex : obligatiuni) si sunt susceptibile de tranzactionare pe o piata reglementata de capital.
În acceptiunea IAS 32 Instrumente financiare : prezentare un instrument financiar reprezinta orice contract care genereaza simultan un activ financiar pentru o entitate si o datorie financiara sau un instrument de capitaluri proprii pentru o alta entitate.
Exemplul 1 :
Actiunile comune reprezinta din perspectiva emitentului instrumente de capitaluri proprii în timp ce actiunile preferentiale cu dividend prioritar si fara drept de vot, reprezinta pentru emitent mai degraba o datorie financiara (întrucât exista obligativitatea repartizarii unui dividend prioritar catre detinatorii de astfel de instrumente financiare, înaintea oricaror prelevari efectuate din beneficiile anuale distribuibile catre proprietarii de capital).
Din perspectiva investitorilor, actiunile reprezinta active financiare, întrucât pot fi definite fie sub forma instrumentelor de capitaluri proprii ale unui emitent (cazul actiunilor comune) fie reprezinta un drept contractual de a primi numerar (sub forma dividendelor, spre exemplu în cazul actiunilor preferentiale).
Sa presupunem în acest sens, faptul ca AGEA unei societati comerciala a aprobat majorarea capitalului social prin emisiunea a 1.000.000 actiuni comune, cu valoarea nominala de 0,1lei/actiune la un pret de emisiune de 0,5 lei/actiune, rezultând astfel o prima de emisiune de 0,4 lei/actiune.
Sub aspect contabil, va fi înregistrata creanta societatii comerciale în relatia cu investitorii care au subscris în cadrul acestei operatiuni de majorare a capitalului social:
456 „Decontari cu actionarii/asociatii
privind capitalul” = % 500.000 lei
1011 „Capital subscris nevarsat” 100.000 lei
1041 „Prime de emisiune” 400.000 lei
Ulterior se va înregistra aportarea în numerar, având drept consecinta stingerea creantelor în relatia cu investitorii, urmata de reluarea capitalului social subscris si nevarsat în cel subscris si varsat. Se poate constata faptul ca pentru înregistrarea contabila a operatiunii de subscriere de catre investitori în cadrul ofertei de majorare a capitalului social al emitentului, s-au utilizat conturi de pasiv care apartin structurii capitalurilor proprii (1011 respectiv 1041)
Exemplul 2 :
Din perspectiva emitentului, obligatiunile reprezinta o datorie financiara (existând în acest sens o obligatie contractuala a emitentului asumata în baza prospectului de emisiune de a ceda lichiditati prin rambursarea principalului obligatiunilor sau prin plata periodica a cupoanelor). Exista totusi o clasa speciala de obligatiuni convertibile în actiuni comune ale aceluiasi emitent, care ar putea genera recunoasterea unui instrument de capitaluri proprii de catre emitent, ulterior exercitarii dreptului de conversie de catre detinatorii acestui instrument financiar « hibrid ».
Din perspectiva investitorilor, detinerea de obligatiuni echivaleaza cu detinerea de active financiare, întrucât reprezinta un drept contractual de a primi numerar (sub forma rambursarilor esalonate din valoarea nominala a obligatiunilor, respectiv sub forma încasarii cupoanelor periodice).
Sa presupunem în acest sens, faptul ca AGEA unei societati comerciala a aprobat majorarea capitalului social prin emisiunea a 100.000 obligatiuni, cu valoarea nominala de 2,5 lei/obligatiune la un pret de emisiune de 2,3 lei/obligatiune, rezultând astfel un discount de 0,2 lei/obligatiune.
Sub aspect contabil, va fi înregistrata creanta societatii comerciale în relatia cu investitorii care au subscris în cadrul acestei oferte publice de vânzare de obligatiuni:
% = 161 „Împrumuturi din emisiuni 250.000
de obligatiuni”
461 „Debitori diversi” 230.000
169 „ Prime privind rambursarea 20.000
obligatiunilor”
Ulterior se va înregistra aportarea în numerar, având drept consecinta stingerea creantelor în relatia cu investitorii, urmata de reluarea pe o baza sistematica si rationala a discount-ului de emisiune, pe seama cheltuielilor financiare privind amortizarea acestui discount.
Universitatea Petru Maior din Tg-Mures
Facultate de Stiinte Economice, Juridice si Administrative
Anul universitar: 2007-2008
Documentul este oferit gratuit,
trebuie doar să te autentifici in contul tău.
