Investițiile

INVESTIŢIILE

Investiţiile reprezintă alocări permanente de capital care au drept finalitate obţinerea unei rentabilităţi superioare costurilor de realizare.

Alegerea între diverse proiecte investiţionale se realizează prin intermediul a 3 metode:

a) Metoda termenului de recuperare al investiţiei reprezintă perioada de timp în care are loc recuperarea investiţiei iniţiale prin cash-flow-urile nete înregistrate

Tr=

CFa/an=

b) Metoda VAN constă în determinarea valorii actualizate nete aferente fiecărui proiect investiţional.

VAN= VAN>0

În cazul alegerii dintre mai multe proiecte investiţionale se selectează proiectul cu VAN cel mai mare

c) Metoda RIR presupune determinarea acesteia şi compararea cu costul capitalului

RIR=kmin+(kmax-kmax)x

Condiţia acceptării unui proiect este ca RIR>k

1) În cadrul unei societăţi există 2 alternative de realizare a unei investiţii ( achiziţionarea unei noi linii tehnlogice) ale căror fluxuri de intrare şi de ieşire sunt următoarele:

Anul Cash-flow-uri

A B

I0 23.500 23.500

1 9.575 16.250

2 11.625 14.500

3 13.675 12.725

4 15.725 10.525

VR 9.500 8.150

Costul capitalului este 12%

Care dintre variante o propuneţi , dacă luaţi în calcul criteriul termenului de recuperare?

Rezolvare:

Anul Fa 12% Proiectul A Proiectul B

Cash-flow actualizat Cash-flow cumulat Cash-flow actualizat Cash-flow cumulat

0 -23.500 -23.500

1 0,89 8.549,11 -14.950,89 14.508,93 -8.991,07

2 0,80 9.267,38 -5.683,51 11.559,31 2.568,24

3 0,71 9.733,59 4.050,08 9.057,40 11.625,64

4 0,64 9.993,52 14.043,60 6.688,83 18.314,47

VR 0,64 6.080,00 5.216,00

Total 43.623,6 47.030,47

Proiectul A:

CFa/an=

TR= ani

Proiectul B:

CFa/an=

TR= ani

2) O companie consideră că o investiţie va genera anual un cash-flow, pe durata a 3 ani de: 35 mil. lei; 140 mil. lei; 175 mil. lei .

Investiţia iniţială este de 267,750 mil. lei, rata de eliminare este 11%. Se ia arbitrar, faţă de rata de 11% valorile 10% şi 12%.

Să se determine dacă proiectul este acceptabil, utilizând metoda VAN, respectiv RIR.