Teorii Economice cu Privire la Categoria de Risc

- lipsa cheltuielilor tranzactionale (brokeraj) ;

- lipsa impozitelor;

- un numar mare de vanzatori si cumparatori care nu pot influenta preturile hartiilor de valoare;

- accesul liber pe piata a persoanelor fizice si juridice;

- lipsa cheltuielilor informationale;

- omogenitatea asteptarile subiectilor pietei;

- lipsa cheltuielilor legate greutatile financiare

Teoria fluxurilor de numerar actualizate

Analiza este efectuata in patru etape:

1. Evaluarea fluxurilor viitoare de numerar;

2. Evaluarea gradului de risc aferent fluxurilor de numerar in cauza;

3. Integrarea riscului in analiza efectuata. La aceasta etapa se utilizeaza una din metodologiile de mai jos:

Certainty Equivalent Approach - fluxurile de numerar anticipate sunt corectate in mod direct la nivelul riscului asteptat - cu cit este mai mare riscul aferent activelor analizate cu atat si fluxul de numerar viitor va avea o marime mai mica.

Risk-Adjusted Discount Rate, nivelul riscului este determinat prin schimbarea ratei de acualizare - cu cit este mai mare riscul aferent activelor analizate cu atat mai mare este si rata de actualizare;

4. Estimarea valorii actualizate a fluxurilor de numerar (Present Value).

Teoria structurii capitalului - Modigliani F., Miller M.

Ideea de baza- (raportul intre capitalul actionar si cel imprumutat) - valoarea oricarei companii nu depinde de structura capitalului ei ci in primul rand de veniturile viitoare.

Dupa 1963 (anul introducerii impozitelor) - cu cit ponderea capitalului imprumutat este mai mare cu atat este mai mare valoarea companiei.

Teoria modificata - teoria compromisului intre economiile de pe urm