Tipuri de investiții

Societatea in care traim, este un mediu intr-o dinamica continua, cu

profunde consecinte asupra fiecarui individ; consecinte determinate de rata

permanenta si accelerata de schimbare. Acest aspect, atat de evident si atat de

frecvent invocat, aproape ca Sunt destinate formarii stocului de capital fix.

Firmele isi formuleaza decizia de a investi tinand cont de cresterea cererii de bunuri datorita faptului ca cererea de factori de productie are un caracter derivate.

Cheltuielile de investitii ale intreprinderilor sunt cheltuieli autonome, independente de venit. Decizia de a investi ia in considerare relatia pe care firmele o au cu piata urmarindu-se valoarea de piata si costul de inlocuie al stocului de capital fix.

Teoria neoclasica a investitiilor pentru afaceri se bazeaza pe idea ca rata investitiilor este functie de viteza de ajustare a stocului de capital fix la nivelul optim. Stocul optim al capitalului fix asigura maximizarea profitului determinat ca diferenta intre venitul asteptat din vanzarea productiei obtinute si costul productiei si se considera a fi cel pentru care se verifica relatia potrivit careia productivitatea marginala a capitalului fix este egala cu costul de utilizare a capitalului fix (Wmg=Cmg). Se poate aprecia ca stocul optim de capital este o functie complexa de:

- venitul asteptat - de salariul real al fortei de munca - de costul marginal al capitalului

Costul marginal al capitalului utilizat este legat de faptul ca finantarea investitiilor se poate face prin:

- Imprumut - Autofinantare din profit

Lund in considerare aceste aspect este evident ca functia de investitii exprima relatia dintre factorii sai determinant: productivitatea marginala a capitalului asteptata si rata reala a dobanzii. Astfel, investitiile sunt functie negativa de rata reala a dobanzii. Investitiile totale au doua componente: o parte autonoma si o parte variabila. Compararea raportului dintre venitul net si costul investitiei, pe de o parte si, rata dobanzii, pe de alta parte, evidentiaza faptul ca investitia este invers proportional cu rata dobanzii.

Atat investitiile cat si stocul de capital creat prin acestea sunt functie de venit. Relatia dintre investitia neta si modificarea venitului este exprimata cu ajutorul acceleratrului. Teoria acceleratorului presupune reactia imediata a stocului de capital la cresterea cererii.

Teoria q a investitiilor considera ca in fundamentarea deciziei de a investi, urmarind realizarea stocului optim, pe langa relatia dintre productivitatea marginala a capitalului si costul marginal al acestuia mai sunt si factori care isi manifesta influenta:

- costurile de instalare a capitalului fix

- cresterea pretului capitalului intr-o proportie mai mare decat pretul fortei de munca

- cresterea ratei dobanzii

Teoria q Tobin a investitiilor considera ca investitiile sunt influentate de valoarea de piata a firmelor, de costurile de reproductie ale acestora.

Coeficientul q Tobin poate fi determinat cu ajutorul unei relatii formale, ca raport intre valoarea actualizata a randamentelor noii investitii si costul marginal al investitiei. Valorile sale pot sugera ca:

- q > 1 exista interes pentru investitii

- q = 1 stocul de capital este optim

- q < 1 este indicate reducerea stocului de capital

Pentru a aprecia relatia firmei cu piata ca element de fundamentare a deciziilor de investitii, q Tobin poate fi calculate ca raport intre valoarea de piata a titlurilor financiare ale firmei si costul de inlocuire a valorii reale a firmelor. Astfel calculate q Tobin poate sugera ca:

- q > 1 firma este supraevaluata si se vand actiuni

- q = 1 reflecta starea de echilibru

- q < 1 firma este subevaluata si se cumpara actiuni

Investitiile in stocuri

Reprezinta imobilizari banesti concretizate in stocuri de materii prime, productie neterminata si produse finite.

Formele pe care le imbraca aceste investitii depend de cele 3 stadii ale capitalului productive:

- Stadiul 1 - aprovizionarea - capitalul ia forma de ban ice sunt cheltuiti pentru aprovizionarea cu bunuri de prodcutie. In acest stadiu stocurile vor fi de materii prime si materiale.

- Stadiul 2 - productia - bunurile de productie se transforma prin procesul de combinare al factorilor de productie in elemente de capital circulant formand stocul de productie neterminata.

- Stadiul 3 - desfacerea - bunurile produse sunt destinate vanzarii formand astfel stocurile de produse finite

Factorii determinanti ai investitiilor in stocuri sunt:

- Volumul asteptat al vanzarilor

- Costul pastrarii stocurilor

- Rata dobanzii

- Posibilitati de aprovizionare ritmica

Investitiile in stocuri pot fi:

- Investitii anticipate sau dorite

- Investitii neanticipate sau nedorite

Investiile rezidentiale

Sunt cheltuieli facute pentru constructia de locuinte noi. Ele sunt influentate de cererea si oferta de locuinte.

Cererea de locuinte este o cerere pentru stocul de locuinte existent si este influentata de:

- Averea indivizilor in sensul cresterii cererii pe masura ce creste averea

- Venitul net real al altor active cu care cererea de locuinte este in relatie negativa

- Venitul net obtinut din proprietatea asupra locuintei, caz in care determinanta este diferenta dintre chirie si costul intretinerii locuintei

Oferta de locuinte este o oferta rigida pe termen scurt si se limiteaza la stocul existent. Of. de locuinte este influentata atat de pretul factorilor de productie cat si de costul lucrarilor de constructii.

Pe termen lung investitiile rezindentiale sunt influentate de dinamica populatiei si averile acestora.