Estimarea valorilor mobiliare se efectuează prin aplicarea următoarelor metode de estimare:
1. metoda fluxurilor financiare;
2. metoda de piaţă:
- metoda tranzacţiilor anterioare;
- metoda estimării companiilor analogice cu aplicarea coeficienţilor de corectare;
3. metoda activelor nete.
Descrierea generală a valorilor mobiliare:
- Denumirea emitentului valorilor mobiliare: Societatea pe acţiuni „ XXX 1”
- Tipul valorilor mobiliare: acţiuni ordinare nominative;
- Clasa valorilor mobiliare: întâia;
- Valoarea nominală a valorii mobiliare: 15 lei;
- Numărul total al valorilor mobiliare de clasa dată: 439 321acţiuni;
- Numărul valorilor mobiliare supuse estimării: 21 900 acţiuni;
- Valoarea riziduală a a activelor emitentului. - 2 481 461 lei
Activele nete ale societăţii constituie 10.902.299 lei.
- Descrierea valorilor mobiliare: valorile mobiliare circulă în formă nematerializată, nu acordă posesorilor lor alte drepturi decât cele stabilite de legislaţia cu privire la societăţile pe acţiuni;
1.Estimarea prin metoda fluxurilor financiare:
a) Determinarea fluxurilor financiare prognozate nete ale intreprinderii
Indicator 2010 2011 2012 2013
Profitul brut din vînzări 1 847 288 2 124 381 2 443 038 2 809 494
Alte venituri operaţionale 1652 836 1 900 762 2 185 876 2 513 758
Cheltuieli de exploatare 2 916 770 23 354 286 3 857 428 4 436 043
amortizarea 195946 199 865 203863 207940
Cota impozitului pe venit (%) 0 0 0 10
Investiţii capitale 97 226 111 810 128 581 147 868
Fluxul financiar net 682075
758913 769619 858 559
Fluxul financiar net se calculează după formula următoare
CF = (PB – CE – A) * (1 – I) + A – IC
unde:
CF – fluxul financiar prognozat pentru anul respectiv;
PB –profit brut, calculat ca diferenţa intre volumul vanzărilor şi costul lor;
CE – cheltuieli de exploatare (fără amortizare şi uzură);
A – amortizarea şi uzura, calculate in anul respectiv;
I – impozitul pe venit;
b) Determinarea ratei de actualizare
Indicatorul Valoarea Comentariu
Rata fără risc (%) 14,16
Riscuri ramurale 2,0 Ramura respectivă este afectată de evoluţie macroeconomică
Concurenta
3,0 Concurenţa societăţii este înaltă
Calitatea managementului
1,0 Managementul societăţii are o calitate buna
Diversificarea clienţilor
1,0 Societatea are un spectru larg de clienţi potenţiali
Stabilitatea veniturilor
2,0 Veniturile societăţii au o volatilitate medie
Alţi factori de risc specific
3,0 Alţi factori de risc, nespecificaţi mai sus
TOTAL RISCUL SPECIFIC SOCIETĂŢII (%)
12
RATA ACTUALIZĂRII
(1+2)
26,16 (%)
c) Creşterea pe termen lung a fost apreciată ca fiind de 11% anual. Aprecierea se bazează pe rata medie a inflaţiei prognozată de Banca Naţională a Moldovei pentru anul 2010, şi pe aprecierea potenţialului de creştere a companiei. Conform Strategiei politicii monetare a BNM, rata prognozată a inflaţiei constituie 10%, cu o posibilă deviere de +/- 1,0 puncte procentuale [48]. De aceea rata de creştere pe termen lung egală cu 11% pentru perioada 2010-2013 este rezonabilă, luând în consideraţie specificul activităţii societăţii estimate.
Documentul este oferit gratuit,
trebuie doar să te autentifici in contul tău.