Tehnica plăților și finanțării internaționale

Introducere in procesul de finantare international

1. Globalizarea financiara si informationala

2. Piata valutara – cadrul teoretic

Globalizarea financiara = toate transferurile monetare care se realizeaza intre tari.

Globalizare – financiara (libera circulatie a capitalului)

comerciala (libera circulatie a bunurilor si serviciilor)

Activitatile comerciale clasice au fost inlocuite de pietele bursiere si de Over the Counter (OTC).

• Actioneaza participantii eterogeni

• Actioneaza pe piata prin:

- Propriile lor iorizonturi privind investitia

- Obiectivele randamentului

- Toleranta la risc

Daca 2 investitori intra in acelasi moment in posesia aceleiasi informatii, ei pot formula concluzii diametral opuse in pivinta impactului, probabil al informatiei asupra preturilor.

a) Teoria eficientei informationale

b) Teoria prospectului

Piata valutara

Thomas Oberlechner si Sam Hocking (2004) -> information sorces, news and rumors in financial market: Insight into foreign exchange market.

Au examinat (esantion de 291 traderi valutari):

- Caracteristicle succesului traderilor valutari

- Cele mai importante surse de informare

Rezultate:

- Abilitatea de a lucra in echipa

- Agresivitate, rezistenta la stress, reactie rapida

- Aprecierea surselor de informare, intuitia, experienta

- Stabilitatea emotionala

- Cele mai importante surse de informare: contractele personale(bancile comerciale)

- Internetul, brokeri, analize si rapoarte externe.

In literatura de specialitate, piata valutara poate fi prezentata sub urmatoarele acronime:

• FOREX

• RETAIL FOREX

• FX

• SPOT FX

• SPOT

Piata valutara internationala este cea mai mare piata financiara din lume, cu un volum zilnic de 4 trilioane de dolari.

Piata valutara s-a format in anii ’70, cand comertul international a trecut la sistemul de cursuri fixe la sistemul de cursuri flotante.

Piata valutara internationala (Foreign Exchange Market - FOREX) constituie un sistem complex interbancar prin care actorii pietei tranzactioneaza sume mari de bani la o rata de schimb stabilita la o anumita data, in scopul schimbarii (convertirii) unor valute contra altora.

Piata valutara mai poate fi definita ca ansamblul relatiilor care se formeaza la nivel national si international intre diferitele institutii nationale sau de vocatie international, intre personae fizice sau juridice, angajate in operatiuni valutare.

Factorii de baza care determina formarea cursului pot fi:

• Schimbarea indicatorilor economici ai unei tari

• Evenimentele politice importante din tara si din strainatate

• Efectuarea operatiilor de vanzare/cumparare a valutei in volume mari

• Evenimentele importante de pe alte piete de capital

• Zvonurile din piata sau schimbarea in “psihologia pietei”

Tipologia valutelor

• Cele mai tranzactionate valute poarta denumirea de valute majore sau valute hard

• Restul valutelor existente pe piata sunt cunoscute sub numele de valute minore sau valute soft

Terminologia utilizata pe piata valutara

a) Curs valutar (currency) si curs cross (cross rate) -> incrucisat

Curs valutar = pretul unei monede in termenii altei monede

Curs cross = cand ambele sunt non-domestice

Ex: in Japonia cursul de schimb dolar-lira sterlina = e un curs cross; ptr SUA sau Marea Britanie nu e curs cross.

b) Conceptele de BID si ASK

Orice cotatie FOREX include 2 preturi:

- BID – curs de cumparare

- ASK – curs de vanzare

! Intotdeauna cotatia ASK este mai mare decat cotatia BID.

Diferenta dintre ASK si BID este cunoscuta sub denumirea SPREAD si reprezinta castigul dealerului valutar.

EUR/RON

Valuta de baza valuta cotata

4,2580 4,3780

BID = dealerul cumpara la ASK = dealerul vinde la

SELL = clientul vinde la

c) Conceptual de PIP sau plural PIP’s

= reprezinta prescurtarea de la “percentage in point” si evidentiaza cea mai mica unitate de masura cu care pretul poate varia.

= PIP-ul e ultima zecimala a cotatiei si ajuta la masurarea profitului sau pierderii.

Ex: miscarea perechii EUR/USD de la 1,2250 la 1,2251 e considerate ca a crescut cu 1 PIP deci ptr perechea EUR/USD

1 PIP = 0,0001

Tranzactionarea pe piata valutara a acestui tip de’ marfa’ (valutele) prezinta numeroase avantaje:

• Nu exista comisioane, nu exista taxe de clearing, taxe de tranzactionare, taxe guvernamentale, taxe ale brokerilor. Brokerii sunt platiti ptr serviciile lor din spread-ul dintre cele 2 preturi BID(pret oferit) si ASK(pret cerut)

• Nu exista intermediari: tranzactiile valutare spot elimina intermediarii si permit comertul direct cu piata responsabila de stabilirea preturilor pt perechile de valute.

• Costul scazut al tranzactiilor: costul tranzactiilor (spread-ul dintre BID si ASK) e in mod normal mai mic de 0,1% conditii normale de piata.

• Este o piata ce functioneaza 24 ore/5 zile pe saptamana, in acest caz nimeni nu e nevoit sa astepte opening bell

• Nimeni nu poate sa monopolizeze sis a contrtoleze piata: FOREX este atat de mare si are atat de multi participanti incat nimeni n poate sa controleze pretul pietei ptr o perioada lunga de timp. Nici macar bancile central nu pot sa controleze piata pe termen lung, iar in privinta bancilor comerciale, interventiile acestora sunt pe termen scurt.