Analiza cash-flow-urilor întreprinderii

ANALIZA CASH-FLOW-URILOR INTREPRINDERII

Scopul unei situatii a fluxurilor de numerar este de a furniza informatii despre incasarile si platile din exploatare ale unei entitati in cursul unei perioade, dar si de a da o idee despre activitatile sale de finantare si de investitii.

Situatia fluxurilor de numerar ajuta investitorii si creditorii sa estimeze:

Capacitatea de a genera in viitor fluxuri de numerar;

Capaciatea de a-si plati obligatiile si dividendele;

Cauzele diferentei de profit si incasari/plati nete;

Atat aspecte monetare, cat si nemonetare ale tranzactiilor de finantare si de investitii.

BENEFICIILE PREZENTARII UNEI SITUATII A FLUXURILOR DE NUMERAR IMPREUNA CU O SITUATIE A POZITIE FINANCIARE SI A UNEI SITUATII A VENITULUI

1) Furnizeaza o imagine privind structura financiara a societatii si abilitatea de a influenta valoarea si momentul aparitiei fluxurilor de numerar pentru a se adapta la circumstantele si oportunitatile in continua schimbare;

2) Furnizeaza informatii aditionale utilizatorilor situatiilor financiare pentru evaluarea modificarilor de active, datorii si capitaluri proprii ale unei situatii;

3) Creste gradul de comparabilitate al raportarii rezultatelor din exploatare intre diferite intreprinderi, deoarece elimina efectele utilizarii unor tratamente contabile diferite pentru aceleasi tranzactii si evenimente;

4) Serveste ca indicator al valorii, momentului aparitiei si sigurantei viitorului fluxurilor de numerar.

FLUXURILE DE TREZORERIE

Toate operatiunile pe care intreprinderea le realizeaza cu mediul sau se traduc prin fluxuri de trezorerie.

Pentru un exercitiu dat, diferenta: Incasari-Plati reprezinta fluxul net global de trezorerie (∆T) obtinut in cursul acestui exercitiu si se determina prin relatia fundamentala:

∆T = ∆FR - ∆NFR

∆T provine din trei origini distincte:

Operatiuni legate de activitate;

Operatiuni legate de investitii;

Operatiuni legate de finantare.

Avem deci:

Flux net de trezorerie legat de activitate + Flux net de trezorerie legat de investitie + Flux net de trezorerie legat de finantare = ∆DFR +/- ∆NFR = ∆T

FLUXUL NET DE TREZORERIE LEGAT DE ACTIVITATE (FNTLA)

Fluxul net de trezorerie legat de activitate, relativ la un exercitiu dat, este diferenta dintre veniturile de gestiune incasate in cursul acestui exercitiu si cheltuielile de gestiune platite in cursul acestui exercitiu.

FNTLA = Venituri de gestiune incasate - Cheltuieli de gestiune platite

Cu ajutorul FNTLA putem stii daca operatiile de gestiune amelioreaza sau deterioreaza trezoreria. O intreprindere ale carei operatiuni de gestiune ar reduce trezoreria (FNTLA<0) s-ar gasi intr-o situatie critica si ar risca sa fie confruntata intr-un interval scurt, cu probleme de non-lichiditate. Daca, dimpotriva, FNTLA este larg pozitiva, el exprima existenta unui potential de autofinantare si este semnul unei bune rentabilitati.

Pe de alta parte, relatia FNTLA = CAF - ∆NFR legata de activitate, pune in evidenta o componenta fundamentala, stiind ca: CAF nu poate fi asimilata cu un excedent de trezorerie, adica o resursa disponibila 100%.

In realitate, fluxul net de trezorerie legat de activitate depinde de importanta CAF si de variatia NFR legata de activitate.